Банк России снизил ключевую ставку до 16,50% годовых

Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, доведя ее до 16,50% годовых. Об этом пресс-служба регулятора сообщила в пятницу, 24 октября.

«Устойчивые показатели текущего роста цен существенно не изменились и остаются выше 4% в пересчете на год. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В последние месяцы наблюдается активизация кредитования. При этом инфляционные ожидания остаются высокими», — говорится в сообщении.

В Банке России подчеркнули, что регулятор будет поддерживать такую жёсткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к целевому уровню. «В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,0–15,0% годовых в 2026 году и означает продолжительный период жёсткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учётом проводимой политики, годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году. Повышение прогноза связано с влиянием разовых проинфляционных факторов. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели», — отметили в регуляторе.

По данным Банка России, в третьем квартале 2025 года текущий рост цен с поправкой на сезонность увеличился до 6,4% в пересчете на год против 4,4% во втором квартале. Аналогичный показатель базовой инфляции составил 4,3% после 4,4% в предыдущем квартале. Большинство устойчивых индикаторов инфляции находятся в диапазоне 4–6% в годовом выражении. Годовая инфляция по оценке на 20 октября составила 8,2%, по итогам 2025 года ожидается в пределах 6,5–7,0%.

На повышение текущих темпов роста цен значительное влияние оказали разовые факторы, в том числе рост стоимости моторного топлива и более быстрое удорожание плодоовощной продукции, чем обычно в осенние месяцы. Ценовая динамика остается неоднородной по компонентам потребительской корзины.

Инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции. По прогнозу Банка России, в конце 2025 и начале 2026 года инфляционное давление временно усилится под воздействием ряда факторов, включая подстройку цен и реакцию инфляционных ожиданий на предстоящее повышение НДС. После их воздействия дезинфляция продолжится, чему будут способствовать жёсткие денежно-кредитные условия.

Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста сокращается. Оперативные данные и опросные индикаторы показывают замедление роста общей экономической активности в третьем квартале 2025 года, который при этом остается положительным. Динамика деловой активности неоднородна по отраслям: значительное охлаждение наблюдается в секторах, ориентированных на внешний спрос, в то время как внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения и бюджетными расходами. Рост потребительской активности несколько ускорился.

Сохраняется напряженность на рынке труда. Зарплаты растут медленнее, чем в 2024 году, но темпы повышения все еще опережают рост производительности. Безработица остается на исторических минимумах, а доля предприятий с дефицитом кадров постепенно сокращается.

Денежно-кредитные условия в целом остаются жёсткими. В августе–сентябре кредитные и депозитные ставки продолжили подстройку к уже реализованному смягчению политики. С середины сентября ставки денежного и долгового рынков выросли, отражая пересмотр вверх ожиданий участников рынка по дальнейшей траектории ключевой ставки. В реальном выражении процентные ставки за последние месяцы существенно не изменились. Неценовые условия банковского кредитования остаются жёсткими.

Банк России ориентируется на объявленные параметры бюджетной политики. Дезинфляционное влияние бюджета 2025 года будет меньше, чем ожидалось ранее. На среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. В случае изменения её параметров потребуется корректировка денежно-кредитной политики.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 19 декабря 2025 года.